Конференция «Квалифицированный инвестор»

Рынок коллективных инвестиций после кризиса: перерождение
Регулирование, инвестиционные стратегии, главные тренды

Соорганизатор конференции

Спонсоры конференции

17 ноября в рамках VII Федерального инвестиционного форума, организованного медиа-группой РЦБ, состоялась конференция «Квалифицированный инвестор». Основной темой обсуждения стал рынок коллективных инвестиций после кризиса. Специалисты в этой области конструктивно обсудили основные тренды отрасли, ее регулирование и инвестиционные стратегии. Модератором конференции был выбран Олег Папахин, президент IMAC, который в своем вступительном слове очертил круг обсуждения.

Открыл обсуждение Сергей Харламов, заместитель руководителя ФСФР. В своей речи он сформулировал официальную позицию государства и законодательства по обсуждаемой теме, а также осветил вопросы пенсионной реформы. «Российским гражданам придется научиться грамотно инвестировать накопительную часть пенсии. Сейчас большая часть населения предпочитает закрывать глаза на решение этого вопроса, и лишь десятая часть россиян задумались о выборе частной управляющей компании. При этом необходимо помнить, что, если в государственных управляющих компаниях (Внешэкономбанк) малая доходность от ипотечных и ценных бумаг, то в частных управляющих компаниях проценты выше, но, как следствие имеет место и более высокий риск», подчеркнул С. Харламов.

Целая плеяда спикеров темой своего выступления выбрали паевые инвестиционные фонды, среди них Анна Хохлова (генеральный директор СМ.арт), Виталий Баланович (управляющий директор ТРИНФИКО) и Александр Баранов (начальник управления рисков НПФ «Благосостояние») и другие. Так или иначе каждый выступающий затрагивал тему ПИФов.

«На рынке ПИФов в настоящий момент сложился ряд пробоем. Хотя бы то, что совсем недавно Минфин готов был упразднить все ПИФы. В условиях послекризисной нестабильности следует обратить внимание на ЗПИФН – закрытые паевые инвестиционные фонды, которые имеют ряд преимуществ (налоговые, правовые, низкие риски и другие), а также на инвестирование в недвижимость. Согласно статистистическим данным, именно эти сферы имеют лучшее соотношение доходность-риски», отметил Виталий Баланович.

В своем выступлении А. Баранов поднял актуальную тему правовых коллизий в российском законодательстве об инвестировании. Так российским инвесторам приходится жить в таких реалиях, где законодатель одновременно принимает догмы как континентальной, так и англо-саксонской системы права. Одним из классических примеров подобной бреши в законодательстве РФ является статья 1013 Гражданского кодекса, гласящая, что деньги не могут являться инвестиционным ресурсом. Вторую часть своего резонансного выступления А. Баранов посвятил актуальному вопросу рисков в послекризисное время. Кризис, считает спикер, должен был научить управляющие компании серьезно относится к риск-менеджменту. Однако согласно приведенным данным лишь немногие УК всерьез озабочены рисками. «В России негосударственный пенсионный фонд – это фактически черный ящик, и мы не знаем наверняка, как он регулируется и на что мы может рассчитывать на выходе», - подчеркнул в конце своей презентации А. Баранов.

Одним из самых интересных выступлений стала презентация компании «Эконика» (ее представили генеральный директор Кирилл Прусаков и финансовый директор Юлия Батарова). В которой речь шла о социально ответственном инвестировании. «Нам кажется, что разумнее сконцентрироваться не на проблемах, а на самом продукте. В настоящее время большинство развитых стран идут по пути так называемого социально ответственного инвестирования – Social Responsible Investmens (SRI). Основная идея такого инвестирования – деньги должны работать во благо. В мировой практике на SRI приходится 25% всего инвестирования, для России подобное вложение денег и подобные проекты пока в диковинку. Пока европейцы и американцы каждый год в обязательном порядке отчитываются по SRI, мы даже ничего не знаем об этих проектах. Хотя подобное инвестирование могло бы подарить нам так необходимые столичному региону миниполисы – объекты так называемого green development, абсолютно экологичного строительства», сообщила Юлия Батарова.

Подхватив тему риск-менеджмента, директор Службы рейтингов корпоративного управления Standart&Poors Светлана Бородина представила презентацию «Корпоративное управление как один из основных инвестиционных рисков в России». В своем выступлении С. Бородина постаралась объяснить, почему так важно для инвесторов обращать внимание на то, насколько хорошо управляется компания. Согласно приведенным данным, хорошо управляемые компании в разы более стабильны и успешны.

Руслан Габдулханов, исполнительный директор НПФ «Сургутнефтегаз»посвятил свое выступление урокам кризиса в области взаимодействия УК с НПФ. «Кризис преподнес нам два важных урока. Во-первых, гарантированная доходность еще не значит страховку от убытков. Во-вторых, позиция «выбить долг любой ценой» – бумеранг, который возвращается новыми неожиданными проблемами. В условиях послекризисного рынка требования ко всем игрокам на рынке ужесточились, и поэтому сегодня только высоко квалифицированные инвесторы могут рассчитывать на доход, а вот платить за все придется неквалифицированным инвесторам, тем, кто на рынок попал случайно. Отношения НПФ с УК в настоящий момент ограничены обсуждением двух острых вопросов: во-первых, переговоры о реструктуризации долгов эмитентов – чего действительно хотят УК, во-вторых, снятие требования о гарантированной доходности, что означает фактически перевод рыночных рисков на НПФ. При этом непонятно, кто возьмет на себя риск дефолтов эмитентов», - отметил Р. Габдулханов.

Выступавший последним Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал», несколько отошел от заявленной темы («Финансовый рынок: усвоили ли мы уроки, преподнесенные кризисом?») и посвятил свое выступление ответу на те животрепещущие вопросы, которые в своих презентациях поднимали другие спикеры. «К сожалению, на настоящий момент в России не существует эффективных инструментов для игры на падающем рынке. В то время, как в западных странах инвесторы весьма успешно могут выигрывать и в красной, и в зеленой зонах, нам остается лишь ждать повышательного тренда. В России нельзя шортить! И это колоссальная проблема. Что касается ПИФов, то здесь ситуация также плачевная. Типичный российский ИФ – это товарищество собственников жилья. То есть люди пришли один раз, дали денег и забыли об этом. Все должно быть по-другому: ПИФ – это хотя и совершенно особенный, но все же вид инвестирования, люди обязаны относится к этому серьезно. Мало доверять своей УК, надо полемизировать с ней, требовать отчетов, самому углублять свои знания о рынке ценных бумаг. В идеале каждый, кто имеет отношение к ПИФам, должен быть квалифицированным инвестором», - подытожил В. Рожанковский.

Модератор конференции:

Папахин Олег - Президент, IMAC

На конференции выступили:

Харламов Сергей - Заместитель руководителя ФСФР	Баланович Виталий - Управляющий директор, ТРИНФИКО	Хохлова Анна - Генеральный директор, СМ.арт
Баранов Александр - Начальник управления рисков, НПФ «Благосостояние»	Рожанковский Владимир - Директор Аналитического департамента, ИГ «Норд-Капитал»	Прусаков Кирилл - Генеральный директор УК «Эконика-Финанс»
Семенова Мария - Заместитель генерального директора, «Национальное Рейтинговое Агентство»	Габдулхаков Руслан - Исполнительный директор, НПФ «Сургутнефтегаз»	Бородина Светлана - Директор Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s.

Программа конференции:

• 15.00 - 15.15 «Актуальные вопросы государственного регулирования квалифицированных инвесторов»
  Харламов Сергей - Заместитель руководителя ФСФР

• 15.15 - 15.25 «Актуальные вопросы инвестирования пенсионных средств»
  Угрюмов Константин - Президент, Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов

• 15.25 - 15.40 «ПИФы недвижимости: прошлое, настоящее, будущее. Недвижимость - актив на все времена? Преимущества фондов недвижимости для институциональных инвесторов? Инвестиции в земельные участки: преимущества, осбенности, практика. Рентные фонды vs девелоперские фонды: риски, доходность, специфика» « Презентация »
  Баланович Виталий - Управляющий директор, ТРИНФИКО

• 15.40 - 15.55 «Корпоративное управление как один из основных инвестиционных рисков в России» « Презентация »
  Бородина Светлана - Директор Службы рейтингов корпоративного управления, Standard & Poor’s

• 15.55 - 16.10 Стратегии управления ипотечным паевым инвестиционным фондом. Новые возможности для квалифицированных инвесторов
  Хохлова Анна - Генеральный директор, СМ.арт

• 16.10 - 16.25 «Финансовый рынок. Усвоили ли мы уроки, преподнесенные кризисом?» « Презентация »
  Рожанковский Владимир - Директор аналитического департамента, ИГ «Норд-Капитал»

• 16.25 - 16.40 «Ответственное инвестирование – новация в девелоперском бизнесе» « Презентация »
  Прусаков Кирилл - Генеральный директор, УК «Эконика-Финанс» Батарова Юлия - Финансовый директор, УК «Эконика-Финанс»

• 16.40 - 16.55 «Институциональные инвестиции в искусство»
  Сизов Юрий - Заместитель Генерального директора по стратегическому развитию, «Лидер»

• 16.55 - 17.10 «Влияние и последствия мирового финансового кризиса для отрасли коллективных инвестиций через призму риск-менеджмента»
  Баранов Александр - Начальник управления рисков, НПФ «Благосостояние»

• 17.10 - 17.25 «Взаимодействие УК с НПФ. Чему научил кризис? Восстановилось ли доверие между участниками рынка? Как изменились условия сотрудничества УК И НПФ? Основы взаимовыгодного сотрудничества» « Презентация »
  Габдулхаков Руслан - Исполнительный директор, НПФ «Сургутнефтегаз»
  

• 17.25 - 17.40 «Использования рейтингов надежности и кредитоспособности. Новые возможности для участников рынка коллективных инвестиций» « Презентация »
  Семенова Мария - Заместитель генерального директора, «Национальное Рейтинговое Агентство»

• 17.40 - 17.55 «Квалифицированный инвестор: реальность статуса»
  Папахин Олег - Президент, IMAC