VII Федеральный инвестиционный форум. Итоговое мероприятие 2010 года на российском рынке капитала

VII Федеральный инвестиционный форум: откровенные дискуссии и немного юмора

В Москве 17 ноября 2010 года состоялось главное мероприятие на российском рынке капитала - VII Федеральный инвестиционный форум, организованный журналом «Рынок ценных бумаг» и Министерством финансов РФ. Форум посетили более 600 делегатов: представители фондовых бирж России, ведущих инвестиционных компаний, профессиональных участников рынка ценных бумаг, банков, эмитентов, управляющих компаний, саморегулируемых организаций и объединений. Основными темами форума стали подведение итогов уходящего года, обсуждение основных уроков мирового финансового кризиса, анализ принципов функционирования глобальных рынков капитала на современном этапе, а также выработка стратегии и тактики работы на рынке капитала регуляторов, профучастников, эмитентов и инвесторов в посткризисное время.

Участники форума

Модераторами панельной дискуссии выступили:

Саватюгин Алексей - Заместитель министра, Министерство финансов РФ

Коланьков Александр - Президент, Медиа-группа «РЦБ»

В панельной дискуссии приняли участие:

Кашеваров Андрей - Заместитель руководителя, ФАС России	Васильев Сергей - Заместитель председателя правления, Внешэкономбанк	Златкис Белла - Заместитель председателя правления, Сбербанк
Аганбегян Рубен - Президент, ММВБ	Горюнов Роман - Председатель правления, РТС	Угрюмов Константин - Президент, Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов
Соловьев Денис - Управляющий директор, Альфа-Банк	Сидоров Сергей - Генеральный директор UniCredit Securities	Богословский Дмитрий - Начальник аналитического блока DCM UFS

Дискуссия на пленарном заседании форума являла собой неплохой пример государственно-частного партнерства. Министерство финансов РФ в лице заместителя министра Алексея Саватюгина наглядно показало пример того, как нужно выполнять функцию соорганизатора инвестиционного форума: не формально, для галочки, а с душой, фантазией и хорошим чувством юмора.

По предварительной договоренности между Алексеем Саватюгиным и Александром Коланьковым (президент медиагруппы РЦБ), выступавшими в роли модераторов пленарной части форума, разговор носил характер открытой дискуссии по наиболее актуальным проблемам финансового рынка, без длинных и занудных докладов и заготовленных презентаций. Впрочем, одна презентация все же была – ее на правах модератора приготовил г-н Саватюгин , используя ее слайды в качестве сквозной иллюстрации к основным обсуждаемым темам.

Первый слайд, открывающий макроэкономическую часть дискуссии, демонстрировал прогноз, согласно которому бюджет страны останется дефицитным, как минимум, до 2015 года. Заместитель председателя Внешэкономбанка Сергей Васильев в продолжение этого тезиса подчеркнул, что растущий до 2015 долг страны понизит интерес к российскому рынку со стороны иностранных инвесторов. Частично согласилась с Васильевым заместитель председателя правления Сбербанка Белла Златкис, которая заявила, что видит ключевую проблему в другом – наша страна в настоящий момент не в моде у инвесторов: «Мы встречались с огромным количеством инвесторов, они отмечают, что никакой особенной разницы нет между Бразилией и Россией. Но Бразилия в моде, а Россия не в моде».

По мнению президента ММВБ Рубена Аганбегяна в России непопулярность России среди международных инвесторов вызвана российским неблагоприятным налоговым режимом, отсутствием признания международных депозитарных систем, а также рядом иных сложностей, возникающих у иностранных инвесторов, желающих инвестировать в Россию.

Начальник аналитического блока DCM UFS Investment Company Богословский Дмитрий в свою очередь рассказал об основных преимуществах, которые предоставляет рынок еврооблигаций для российских эмитентов.

Президент Национальной ассоциации пенсионных фондов Константин Угрюмов положил начало дискуссии на тему постоянных пенсионных реформ: правительство сначала предложило одну долгосрочную стратегию, в которую только начали верить граждане, и уже через два года е меняет. Тему продолжил Президент Российского биржевого союза Анатолий Гавриленко, задав чиновникам почти риторический вопрос: дадут ли бизнесу поработать? Он предложил на 5 лет запретить менять финансовое законодательство, чтобы нормально поработать в зафиксированных условиях, тогда «мы и построим международный финансовый центр». Короткой, но эмоциональной речи Гавриленко аплодировал весь зал.

Не менее активно аудиторией была поддержана высказанная заместителем руководителя ПАРТАД Петром Лансковым идея по поводу необходимости создания реально действующего механизма обратной связи между участниками рынка и «многоликим государством» с помощью учреждения Общественной палаты финансового рынка, в которую входили бы руководители всех общественных организаций, на данный момент абсолютно разрозненно работающих на этом рынке.

Саватюгин вновь вернул форум к реальности: на следующий год многие российские компании запланировали проведение IPO, а как на это повлияют планы правительства распродать в ходе нового этапа приватизации имущества на сотни миллиардов рублей? Рынок выдержит эти объемы, сошлись во мнении Денис Соловьев, управляющий директор, Альфа-банк, и Сергей Сидоров, генеральный директор Unicredit Securities. Но председатель правления РТС Роман Горюнов тут же внес свою долю критического настроя, заявив, что считает в корне неверным намерение МЭР проводить приватизацию российских госкомпаний через зарубежные биржевые площадки: «Если наши акции будут продаваться в Великобритании, а не в России, то об идее финансового центра в Москве можно позабыть». Заодно Роман призвал ведомства к лучшей координации, т.к. любая актуальная инициатива тонет к согласованиях, в итоге превращаясь в нечто странное и ненужное рынку, приведя пример российских депозитарных расписок и доступа иностранных бумаг. Возможно, исток проблем в многовариантности системы регулирования финансовым рынком, задался вопросом г-н Саватюгин. И действительно, три основных регулятора российского финансового рынка – Минфин, ЦБ и ФСФР – работают по разным правилам, что наглядно было продемонстрировано очередным слайдом.

И наконец, собравшиеся обсудили одну из самых острых тем, волнующие рынок: возможное слияние РТС и ММВБ. Алексей Саватюгин заявил, что слышал о якобы принятых на эту тему решениях на уровне правительства: «Государство никаких решений на эту тему не принимало, да и не могло этого делать, поскольку вопрос находится в исключительной компетенции акционеров компаний… Чем совершать слияние государственной и независимой бирж, куда логичнее объединить два государственных банка - ВТБ и Сбербанк. Но ведь об этом речь почему-то не идет. А говорить о слиянии этих двух площадок, это все равно, что говорить о слиянии Сбербанка и Альфа-банка».

«Максимум, что написано в документах правительства по теме слияния двух бирж, это то же, что написано в стратегии развития до 2020 г.: предусматривается создание нормативно-правовых условий для создания возможностей для консолидации», - отметил Саватюгин.
По этому поводу иронично пошутил Рубен Аганбегян, отметивший, что государство, возможно, создаст такие условия к 2020 году, что никакого другого пути, кроме как объединиться, у бирж не останется.

Чем больше будет торговых площадок, тем выше уровень сервиса и конкуренции удастся достичь в этой сфере, – подытожил беседу заместитель руководителя ФАС Андрей Кашеваров, так же высказав резко отрицательное отношение своего ведомства к данной теме.

Алексей Саватюгин – « Презентация »
Дмитрий Богословский – « Презентация »